1.1 Produzzjoni Primarja tal-Aluminju Barra ċ-Ċina
Matul l-ewwel nofs tal-2026, minkejja l-ikkummissjonar tal-kapaċità ġdida u l-espansjonijiet tal-produzzjoni f'reġjuni barranin oħra, żidiet bħal dawn naqsu milli jikkumpensaw it-telf tal-produzzjoni li ġej minn tnaqqis fil-kapaċità fil-Lvant Nofsani, li wassal għal twessigħ notevoli tad-defiċit tal-provvista barranija tal-aluminju primarju. F'nofs-sa-tard ta' Ġunju, l-Istati Uniti u l-Iran laħqu distenzjoni gradwali, it-tbaħħir mill-Istrett ta' Hormuz reġa' beda, u l-funderiji tal-aluminju fil-Lvant Nofsani bdew jerġgħu jibdew l-operazzjonijiet. Madankollu, kostrett miċ-ċiklu tal-bidu mill-ġdid tal-kapaċitajiet tal-produzzjoni, l-irkupru sħiħ tal-provvista ma jistax jinkiseb fuq medda qasira ta’ żmien, u jħalli distakk persistenti fil-provvista globali.
Kummissjonar ta' Kapaċità Ġdida
Taijing Aluminum, joint venture bejn Xinfa Group u Tsingshan Group fuq Great Kijang Island tal-Indoneżja, lestiet l-enerġija-fuq il-produzzjoni bi prova fl-ewwel nofs tas-sena. Il-proġett jiftaħar kapaċità annwali tal-aluminju primarju ta '600,000 tunnellata, li jadotta 600 kA ċelluli elettrolitiċi. F'nofs -Mejju, il-proġett tal-aluminju primarju Dak Nong fil-Vjetnam irċieva l-ewwel provvista tal-enerġija tiegħu kif skedat. Iddisinjat b'kapaċità totali ta '450,000 tunnellata fis-sena li għandha tinbena fi tliet fażijiet, il-kapaċità tagħha tal-Fażi I ta' 150,000 tunnellata fis-sena se żżid il-produzzjoni gradwalment.
Ristartja tal-Kapaċità
Fl-Ewropa, iċ-ċaqliq 'l isfel fil-prezzijiet tal-enerġija u l-istabbiltà mtejba tal-provvista tal-enerġija, flimkien mar-riskji ta' tfixkil tal-provvista barra l-pajjiż ikkawżat minn kunflitti ġeopolitiċi, wasslu lill-gvernijiet biex jagħtu importanza akbar lill-kapaċità tal-produzzjoni domestika u kontinwament inaqqsu d-dipendenza fuq l-importazzjonijiet. Il-proġetti rilevanti huma elenkati kif ġej: (1) Century Aluminum ħabbret il-bidu mill-ġdid uffiċjali tat-tieni linja ta’ produzzjoni fil-funderija tal-aluminju Grundartangi tagħha fl-Islanda, b’kapaċità ta’ madwar 210,000 tunnellata, li tammonta għal żewġ-terzi tal-kapaċità ddisinjata tal-impjant. Il-produzzjoni sħiħa hija mistennija li tinkiseb sal-aħħar ta 'Lulju 2026, li ttella' l-kapaċità totali tal-impjant għal 320,000 tunnellata fis-sena. Sadanittant, Century Aluminum reġgħet bdiet il-kapaċità inattiva fil-funderija tal-aluminju Mt. Holly tagħha f'April u laħqet il-produzzjoni sħiħa sa tmiem Q2, u żiedet il-kapaċità tagħha għal 50,000 tunnellata fis-sena. (2) Alcoa restawrat il-kapaċità fil-funderija tal-aluminju San Ciprián tagħha fi Spanja għal 205,000 tunnellata fis-sena (90% tal-kapaċità totali tagħha), u kisbet produzzjoni sħiħa ta '228,000 tunnellata fis-sena sal-aħħar ta' Ġunju. (3) Fl-1 ta' Lulju, 2026, Hydro żvelat li l-fonderija tal-aluminju Slovalco tagħha kienet laħqet ftehim mal-gvern Slovakk, bi bidu mill-ġdid uffiċjali skedat għal Q4 2026 b'kapaċità ta' madwar 75,000 tunnellata fis-sena.
Twaqqif tal-Kapaċità
Il-kapaċità globali tal-aluminju primarju rat kontrazzjoni evidenti f'H1 2026, b'sospensjonijiet tal-produzzjoni u qatgħat ikkonċentrati bejn Marzu u April. Żewġ fatturi ewlenin wasslu għat-tnaqqis tal-kapaċità: l-ewwel, l-eskalazzjoni tat-tensjonijiet fl-Istati Uniti-Iran u l-għeluq tal-Istrett ta 'Hormuz wasslu għal tnaqqis qawwi fil-produzzjoni f'faċilitajiet tal-aluminju primarju fil-Lvant Nofsani; it-tieni, il-pressjonijiet tal-ispiża tal-enerġija ġiegħlu lil xi funderiji tal-aluminju biex iwaqqfu l-operazzjonijiet. Funderiji affettwati jinkludu: (1) Il-funderija tal-aluminju Mozal waqfet formalment il-produzzjoni fis-16 ta 'Marzu 2026 minħabba negozjati waqgħu fuq ftehimiet ta' provvista tal-enerġija, li jinvolvu kapaċità annwali ta 'madwar 600,000 tunnellata. (2) Fit-12 ta 'Marzu, Qatalum (648,000 tunnellata fis-sena) ħarġet avviż uffiċjali li jiddikjara li tfixkil fil-provvista tal-gass naturali jġiegħel lill-funderija topera b'kapaċità ta' 60%, li tirrappreżenta tnaqqis fil-produzzjoni annwali ta 'madwar 259,000 tunnellata. (3) F'nofs-Marzu, Alba ħabbret is-sospensjoni tal-Linji ta' Produzzjoni 1–3 biex jiġi ottimizzat l-inventarju tal-materja prima fost tfixkil fit-tbaħħir fl-Istrett ta' Hormuz. Il-moviment naqqset il-kapaċità b'19%, ekwivalenti għal madwar 308,000 tunnellata fis-sena, kontra l-kapaċità totali tal-impjant ta '1.62 miljun tunnellata fis-sena. (4) Fit-3 ta 'April, il-funderija tal-aluminju ta' Abu Dhabi ta' EGA (1.5 miljun tunnellata fis-sena) daħlet għal għeluq sħiħ. It-tkomplija sħiħa tal-produzzjoni tal-aluminju primarju se tieħu sa 12-il xahar. (5) Fit-8 ta' April, Arak Aluminum, it-tieni-l-akbar funderija tal-aluminju tal-Iran b'kapaċità annwali ta' 175,000 tunnellata, issospendiet l-operazzjonijiet wara l-attakki mill-ajru tal-Istati Uniti-Iżraeljani.
Figura 1-1 Produzzjoni Medja ta 'Aluminju Primarju ta' Kuljum barra ċ-Ċina
Sors: IAI
Skont statistika mill-Istitut Internazzjonali tal-Aluminju (IAI), il-produzzjoni kumulattiva tal-aluminju primarju mad-dinja kollha eskluża ċ-Ċina ammontat għal 11.81 miljun tunnellata bejn Jannar-Mejju 2026, tnaqqis ta' 3.3% sena-fuq-sena, bi produzzjoni medja ta' kuljum ta' 78,000 tunnellata. Antaike tbassir li l-produzzjoni barranija ta' aluminju primarju f'H1 2026 se tilħaq 14.30 miljun tunnellata, sena-in-tnaqqis ta' 2.1%.
1.2 Produzzjoni Primarja tal-Aluminju fiċ-Ċina
Il-kapaċità tal-produzzjoni tal-aluminju primarju taċ-Ċina żammet xejra moderata 'l fuq f'H1 2026, appoġġjata minn tliet proġetti inkrementali ewlenin. L-ewwel, il-proġett tal-aluminju primarju tal-Fażi II ta '350,000 tunnellata ta' Huomei Hongjun Aluminum & Power f'Zhahanao'er beda tħaddim sħiħ, li jservi bħala wieħed mis-sorsi ewlenin ta 'provvista ġdida din is-sena. It-tieni, Xinjiang Tian Shan Aluminum żied 200,000 tunnellata ta 'kapaċità effettiva permezz ta' retrofits tekniċi. Iċ-ċelloli ġew enerġizzati f'lottijiet mill-aħħar tal-2025 u komplew jiżdiedu f'H1 2026; xi ċelloli elettrolitiċi laħqu tħaddim stabbli, filwaqt li ċelloli retrofitted li jibqgħu se jiġu kkummissjonati kif skedat. Il-produzzjoni tal-aluminju primarju tal-kumpanija hija mbassra għal 1.35 miljun tunnellata fl-2026, li qed tiżdied b'160,000 tunnellata kontra l-2025. It-tielet, Liaoning Zhongwang reġgħet bdiet il-produzzjoni tal-kapaċità idle tagħha ta '300,000 tunnellata, li tagħti kontribut sostanzjali għat-tkabbir annwali tal-produzzjoni. Madankollu, seħħew ukoll tnaqqis parzjali fil-produzzjoni. Ir-rapporti jindikaw kapaċitajiet operattivi mhux awtorizzati f'Guangxi ġew mitfija waqt spezzjonijiet ambjentali f'Mejju, u eżerċitaw pressjoni 'l isfel fuq il-produzzjoni reġjonali.
Id-dejta ta 'Antaike turi li sal-aħħar ta' Ġunju 2026, il-kapaċità installata tal-aluminju primarju taċ-Ċina kienet ta '45.17 miljun tunnellata fis-sena, b'kapaċità operattiva li tilħaq 44.67 miljun tunnellata fis-sena. Ir-rata ta 'utilizzazzjoni tal-kapaċità laqtet bejn wieħed u ieħor 99% f'Jannar-Ġunju, u ripetutament stabbilixxiet quċċati storiċi ġodda u punt perċentwali ogħla mill-istess perjodu tas-sena l-oħra. F'termini ta 'produzzjoni, titjib kontinwu fit-teknoloġija ta' l-elettroliżi ppermetta lil xi produtturi jagħtu spinta lill-effiċjenza billi jżidu l-intensità tal-kurrent taċ-ċellula, u jiġġeneraw output inkrementali. Madankollu, stħarriġ fuq il-post jissuġġerixxi gwadann bħal dan mhux daqshekk sostanzjali kif stmat minn xi istituzzjonijiet barranin. Wara valutazzjoni komprensiva ta 'fatturi multipli, il-produzzjoni tal-aluminju primarju taċ-Ċina f'H1 2026 hija stmata għal 22.34 miljun tunnellata, żieda ta' 2.2% sena-fuq-sena.
Figura 1-2 Bidliet fil-Kapaċità tal-Aluminju Primarju taċ-Ċina f'H1 2026
Sors: Antaike
Lil hinn minn ċaqliq ġenerali tal-kapaċità, l-iżvilupp industrijali fl-ewwel nofs tas-sena kien iddominat minn rilokazzjoni reġjonali u titjib tekniku, flimkien ma 'aġġustamenti kontinwi għat-tqassim industrijali u l-ispeċifikazzjonijiet taċ-ċelluli elettrolitiċi. Dawk li jfasslu l-politika ħarġu wkoll rekwiżiti ċari għal retrofits għall-iffrankar tal-enerġija-u t-tnaqqis-tal-karbonju fis-settur. F'Mejju 2026, ħames awtoritajiet ċentrali mmexxija mill-Kummissjoni Nazzjonali għall-Iżvilupp u r-Riforma ħarġu l-Avviż dwar it-Tnedija ta' Kampanja ta' Tliet-Snin għall-Iffrankar tal-Enerġija u t-Tnaqqis tal--Karbonju fl-Industriji Ewlenin(Dokument Nru FGWH〔2026〕698). Iċ-ċirkolari tordna titjib tal--enerġija u titjib tal--karbonju baxx għall-faċilitajiet tal-elettroliżi tal-aluminju, li tippromwovi teknoloġiji u tagħmir avvanzati inklużi ċelloli elettrolitiċi tal-aluminju insulati bi fluss kostanti-ġodda, katodi grafitizzati, anodi ta'-kwalità għolja, u sistemi ta' ġbir ta' gass overhead issiġillati għal ċelloli elettrolitiċi. -Ċelloli elettrolitiċi fuq skala kbira ta' 500 kA u aktar għandhom jiġu popolarizzati, filwaqt li tagħmir li jikkunsma l-enerġija- inklużi muturi, fannijiet, pompi tal-ilma, pompi tas-sħana, kompressuri tal-arja u transformers se jiġu aċċellerati għat-tiġdid u l-aġġornament. Is-sistemi għall-irkupru effiċjenti tas-sħana mormija u l-użu tal-kaskata mill-gass taċ-ċmieni se jiġu ottimizzati, u t-teknoloġija tal-ġenerazzjoni tal-enerġija tas-sħana mormija b'temperatura baxxa-se tiġi skjerata b'mod wiesa'. Aġġornamenti aċċellerati huma meħtieġa għal ċelluli elettrolitiċi ta' l-aluminju ta' l-anodi moħmija minn qabel taħt it-300 kA, proġetti indipendenti ta' karbonju ta' l-aluminju b'kapaċità taħt il-150,000 tunnellata fis-sena, u unitajiet ta' enerġija skaduti ineffiċjenti awto-proprjetarji tal-faħam-.
Rigward l-aġġustamenti tat-tqassim, Weiqiao Group rriloka madwar 100,000 tunnellata fis-sena ta 'kapaċità minn Shandong għal Yunnan f'Mejju, u kompla jespandi l-portafoll tal-aluminju tal-idroenerġija tiegħu. Xinjiang Huazhang Aluminum u Wanji Aluminum (Xinjiang), rilokati minn Henan, jinsabu taħt kostruzzjoni intensiva u mistennija jitlestew u jiġu kkummissjonati fi żmien is-sena. F'termini ta 'aġġornament, proġetti multipli rilaxxati pjanijiet ta' sostituzzjoni tal-kapaċità għal retrofits tekniċi f'H1 2026: Qinghai West Hydropower Co., Ltd. (500,000 tpa, 312 × 600 kA ċelluli), Huanghe Xinye Co., Ltd. Ltd (115,000 tpa, ċelluli 106 × 400 kA). It-tendenza lejn ċelloli elettrolitiċi akbar hija dejjem aktar prominenti.
1.3 Spejjeż tal-Produzzjoni tal-Aluminju Primarju fiċ-Ċina
Mill-bidu tal-2026, it-tnaqqis fil-prezzijiet tal-alumina u tal-enerġija wasslu għal tnaqqis notevoli fl-ispejjeż tal-produzzjoni tal-aluminju primarju taċ-Ċina. Skont l-istimi ta' Antaike, il-medja peżata-fit-taxxa-inkluża tal-ispiża tal-aluminju primarju fiċ-Ċina laħqet RMB 16,105 kull tunnellata f'Jannar-Ġunju 2026, tnaqqis ta' 6.3% sena-b'-sena. L-ispiża kienet ta' RMB 16,149 kull tunnellata f'Ġunju, naqset 0.7% fix-xahar-xhar-u 1.5% sena-fis-sena-, u RMB 305 kull tunnellata inqas minn fl-aħħar-2025. Appoġġjata minn prezzijiet tal-aluminju li qed jiżdiedu fl-istess ħin, l-industrija kisbet marġini ta 'profitt storikament għoljin. Il-marġni ta' profitt medju f'H1 2026 laħaq RMB 8,106 kull tunnellata (eskluża l-VAT u t-taxxa fuq id-dħul; l-istess minn hawn 'il quddiem), żdied b'RMB 4,976 kull tunnellata jew 159.0% sena-b'-sena. F'Ġunju, il-prezzijiet tal-aluminju irtiraw, u għafsu l-marġni ta' profitt għal RMB 7,885 kull tunnellata, tnaqqis fix-xahar-ta' RMB 334 kull tunnellata.
Tabella 1-1 Spejjeż tal-Produzzjoni tal-Aluminju Primarju taċ-Ċina u Marġini ta' Qligħ, H1 2026 (RMB/tunnellata)
Sors: Antaike
Analiżi tal-komponenti tal-ispiża maġġuri turi l-akbar tliet oġġetti tal-ispiża għall-aluminju primarju huma l-alumina, l-elettriku u l-anodi moħmija minn qabel, li jammontaw għal 33.6%, 34.5% u 16.8% tal-ispejjeż totali kollha-in rispettivament fl-ewwel nofs tas-sena. Bil-prezzijiet tal-alumina li qed jaqgħu, l-elettriku sar l-akbar komponent tal-ispiża unika. Meta mqabbla mal-aħħar tal-2025, it-tliet oġġetti ewlenin tal-ispiża naqsu bi 12.9%, 10.9% u 0.9% rispettivament.
Figura 1-3 Kompożizzjoni tal-Ispejjeż tal-Produzzjoni tal-Aluminju Primarju All-in taċ-Ċina, H1 2026
Sors: Antaike
Spejjeż tal-Enerġija li NiżluSal-aħħar ta 'Ġunju, l-enerġija ġġenerata waħedha pprovdiet bejn wieħed u ieħor 54% tal-kapaċità operattiva tal-aluminju primarju taċ-Ċina, filwaqt li l-enerġija tal-grilja kienet tammonta għal madwar 44%. F'H1 2026, is-superviżjoni tas-sikurezza tal-faħam ġiet issikkata mal-pajjiż kollu. Reġjuni ewlenin li jipproduċu-faħam issospendew il-produzzjoni għar-rettifika wara inċidenti tal-minjieri f'Shanxi, u rrestrinġu t-tkabbir tal-produzzjoni tal-faħam. L-Indoneżja ssikkat il-kwoti tal-esportazzjoni tal-faħam u l-proċeduri amministrattivi; flimkien maż-żieda fil-prezzijiet internazzjonali tal-enerġija mmexxija mill-ġeopolitika tal-Lvant Nofsani, l-importazzjonijiet tal-faħam naqsu drastikament sena-b'-sena. Sadanittant, iż-żieda fid-domanda ġenerali għall-elettriku mbuttat il-prezzijiet tal-faħam ogħla, u għollew l-ispejjeż tal-enerġija tal-ġenerazzjoni tal-awto-għall-produtturi tal-aluminju. Madankollu, l-espansjoni kontinwa tal-kapaċità installata mir-riħ u mix-xemx neħħiet is-sehem tal-ġenerazzjoni tal-enerġija rinnovabbli, b'mod parzjali kkumpensat spejjeż ogħla tal-enerġija termali u tnaqqas l-ispejjeż ġenerali tal-enerġija b'mod moderat. L-istatistika ta' Antaike turi li t-tariffa medja peżata tal-enerġija tal-ġenerazzjoni awto-kienet RMB 0.372 għal kull kWh f'Ġunju 2026, żieda ta' RMB 0.001 għal kull kWh mill-aħħar-2025 u RMB 0.04 għal kull kWh sena-fis-sena-. It-tariffa tal-enerġija tal-grilja kellha medja ta' RMB 0.435 għal kull kWh, tnaqqis ta' RMB 0.045 għal kull kWh kontra tmiem-2025 u ogħla RMB 0.007 għal kull kWh sena-fis-sena-. It-tariffa tal-enerġija medja peżata komprensiva laħqet RMB 0.403 għal kull kWh f'Ġunju, RMB 0.02 għal kull kWh inqas minn tmiem l-2025. It-tariffa tal-enerġija medja peżata komprensiva ta 'Jannar-Ġunju kienet RMB 0.412 għal kull kWh, tnaqqis ta' RMB 0.002 għal kull kWh sena wara sena.
Figura 1-4 Tendenza tat-Tariffi tal-Enerġija fl-Industrija tal-Aluminju Primarju taċ-Ċina
Sors: Antaike
Spejjeż aktar baxxi tal-AluminaFil-bidu tas-sena, provvista żejda globali tal-bauxite naqqas l-ispejjeż tal-akkwist. Flimkien ma 'provvista żejda u akkumulazzjoni persistenti ta' inventarju fis-settur tal-alumina, l-appoġġ tal-ispiża għall-alumina ddgħajjef. Mill-aħħar Q1 sa Q2, l-għeluq tal-Istrett ta 'Hormuz imbuttat il-prezzijiet taż-żejt mhux raffinat u r-rati tal-merkanzija tal-oċeani 'l fuq, filwaqt li l-aspettattivi tas-suq ta' esportazzjonijiet ta 'bauxite aktar stretti mill-Ginea intensifikaw. Il-prezzijiet tal-boksajt laħqu l-qiegħ u rkupraw, u wasslu għal irkupru ħafif fl-ispejjeż tal-alumina. Minkejja dan, l-ispejjeż tal-alumina baqgħu aktar baxxi sena-b'-sena għall-ewwel nofs tas-sena. F'dan l-isfond, il-kuntratt tal-futures tal-alumina ta' quddiem-xahar laħaq l-inqas rekord ta' RMB 2,437 kull tunnellata, tnaqqis ta' 31.9% mill-quċċata ta' RMB 3,577 kull tunnellata li deher f'nofs-sa-tard ta' Lulju 2025. Il-prezzijiet spot tal-alumina naqsu minn RMB 3,577 għal kull tunnellata, minn RMB għal kull 2nne. tmiem-Diċembru tas-sena l-oħra għal minimu ta' RMB 2,646 għal kull tunnellata fl-aħħar ta' Jannar 2026. Ibbażat fuq kwotazzjonijiet spot Antaike, il-prezz medju spot tal-alumina laħaq RMB 2,705 kull tunnellata f'Jannar-Ġunju 2026, niżel 21.8% sena-fis-sena{29}}.
Spejjeż ta' l-Anodi 'l fuq li joxxillawImmexxi minn spejjeż ogħla tal-materja prima għall-manifattura tal-anodi, il-prezzijiet domestiċi tal-anodi moħmija minn qabel kellhom xejra lejn il-ġenb f'livelli elevati b'ċentru tal-prezz 'il fuq fl-2026. Ikkalkulat minn kwotazzjonijiet spot Antaike, il-prezz medju tal-anodu moħmi minn qabel kien ta' RMB 5,611 għal kull tunnellata f'H1 2026, li żdied RMB 711% għal kull tunnellata jew 711. sena-fuq-sena.